串在欧元区绳子上的蚱蜢

串在欧元区绳子上的蚱蜢

我并不像其他人那么肯定，欧元会是2012年的最大灾难，但是欧元一定会把运气不好的人拖下水，就像一根绳子上的蚱蜢。　　苏格兰皇家银行估算，意大利必须要从1月中旬开始的第一季度实现发债约1180亿欧元目标，而西班牙需要对大约600亿欧元的债务进行再融资。法国和荷兰也将在1月份发行债券，这将考验欧元区AAA评级国家的抗风险能力。之后，3月份欧洲领导人将召开高层会议，希腊很可能举行大选，接着是法国总统选举将在4、5月份举行。无疑，领导人的连任或者变更，定会影响欧盟的下一步决策。　　紧急状态下的欧元区依赖于法国和德国之间的联盟。如果两国出现任何重大分歧，联盟和欧元区都会陷入更可怕的危机。事实上，德国经济正在反弹，而法国却面临着衰退。Vincent Cignarella在《华尔街日报》上预测最悲观的可能，即法国债务评级在一季度结束前遭到下调，萨科齐试图连任法国总统失败。德国总理默克尔失去最得力的盟友，法德联盟瓦解并带来一个悲剧尾声：德国率先弃用欧元，重造德国马克，德国马克对欧元大幅上涨……　　按经济产出衡量，欧元区经济占到全球经济的约五分之一。欧洲是中国最主要的贸易伙伴，而美国出口商品的七分之一销往欧元区。如果欧洲银行系统发生金融危机，必将影响到美国、亚洲、南美和其他所有地区。以美国为例，经济复苏刚刚起步，失业人数刚出现明显减少的苗头，欧洲经济长时间滑坡会导致美国经济偏离复苏轨道。　　作为中国最主要贸易伙伴，如果欧洲经济滑向衰退泥潭，中国出口增速将进一步放缓。渣打预计，2012年中国净出口下降将把GDP(国内生产总值)增幅拉低1个百分点。渣打预计中国出口对GDP增长的贡献率为15%~20%，但对制造业产值增长的贡献率高达40%。因此，欧洲经济增速放缓将给中国制造业带来间接冲击。市场预计，2012年中国经济增速将从2011年的逾9%放缓至8%左右。8%的经济增速对于多数其他国家而言已经相当可观，但对中国是个问题。整体经济高速增长对中国的意义绝不止在经济方面，过去30年中国经济年均增速为10%。汇丰在其近期发布的展望报告中称，如果中国经济增速低于8%，可能导致失业率抬升，影响社会稳定。　　另外，与2009年和2010年比，今年北京采取刺激举措的空间较小。有分析师表示，中国央行可能进一步下调银行存款准备金率，但只要全球没有出现像2008年那样的经济放缓局面，北京不太可能迅速下调基准利率。分析师在新华社网站上发表文章称，中国实际利率为负值，这是近期新增人民币存款放缓的主要原因。而今年上半年，经通货膨胀因素调整后，中国实际存款利率为负。　　进而，当欧洲连累中国，势必传导至靠中国需求为生的大宗商品出口国。这些国家的货币当会受到冲击，从拉美国家货币，直到澳元。随着中国对澳大利亚矿产出口的需求大幅下滑，澳元会遭严重抛售。惟一可能逃过一劫的是加拿大元。尽管加拿大对大宗商品同样敏感，但由于加拿大经济体质比较健康，增长应仍强劲，加之与美国接壤的地理优势，欧洲、中国双重压力下的加拿大元或表现还不错。有一种说法，加拿大元将成为美洲的瑞士法郎。也许这是一只幸运的蚱蜢。

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