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警惕水泥股处于极度繁荣期终端-【新闻】

发布时间:2021-05-24 08:09:56 阅读: 来源:灯笼厂家

警惕水泥股处于极度繁荣期终端

无论从哪个角度来看,水泥板块都不是价值投资的标准,水泥行业没有“经济护城河”,其发展完全取决于宏观经济是否繁荣,投资增速是否持续高增长,它们的投资方式是在繁荣时卖出,衰退后买入。

国内股市中传统意义上的周期性行业一般分为两类,一类是消费型周期性行业,如银行、保险、汽车等;另一类是典型周期性行业,如水泥、钢铁、有色、机械等。

许多投资者都有周期股情节,产生这种情节的主要原因有两个方面:一、2005年~2007年大牛市,周期类股表现最抢眼,最深入人心;二、由于中国多年来依靠投资拉动经济的增长模式以及许多企业的区域垄断造成了众多周期类股并没有显现出特强的周期性特征,实现了利润的持续高增长。

解读典型周期性行业

再来看看典型周期性行业,以最近表现亮眼的水泥行业举例,这个板块的长期回报是非常可观的,数据显示,海螺水泥上市八年来,净利润和股价的增长均超过30倍,年均复合增速也超过50%,这个水平堪比最牛的消费类股票茅台和张裕。

在国际上,水泥股属于垃圾股行列,这是其行业特性决定的,水泥属于大宗商品,高耗能、高负债、高污染,产品无差异化,国内的水泥企业同样也是一样,但为什么却创造了超佳的回报呢?这主要得益于中国多年“铁公基”和地产大牛市的拉动,同时,由于水泥运输成本较高的原因,国外企业很难与国内企业竞争。地域优势来自于石灰石资源的富裕、半径内多经济发达的城市、运输的便利或周边无其他水泥厂竞争的特殊地区。另外,水泥属于同质化产品,价格由需求来决定,无品牌附加值,在规模和地域形成的成本优势中,规模又是更重要的因素。

无论从哪个角度来看,水泥板块都不是价值投资的标准,水泥行业没有“经济护城河”,其发展完全取决于宏观经济是否繁荣,投资增速是否持续高增长,它们的投资方式是在繁荣时卖出,衰退后买入。

水泥行业的表现仍将取决于未来的需求。目前国内水泥企业的产能利润率已接近饱和,加速扩产是大多数水泥企业正在干的事情,专家认为,这个行业目前可能处于极度繁荣时期。而实际数据也证明了我的看法:2010年中国水泥产量是全球的65%,世界第一,2011年将达到20亿吨,而第二名的印度产量也不过两亿吨,美国才一亿吨左右。另外,水泥的原材料是石灰石,目前中国已探明的石灰石不到500亿吨,按照目前的消耗速度,不到30年将开采完毕,比石油还快,另外,每吨水泥将消耗100多公斤煤炭,属于严重的高耗能行业。无疑,中国的水泥行业已经处于不可持续发展状态,是否到了最终的高峰尚难断言,除非中国经济继续靠投资拉动持续高增长,基础设施和地产泡沫继续放大,否则上述数据足以让每一个谨慎的投资者胆寒。

总体来看,没有持有水泥股的投资者,宁可错过也不能做错。(中国水泥网 转载请注明出处)

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