全民财富意识觉醒谁在裸泳

上证指数从2005年股改开始的998点,到2007年疯狂至6124点,再到2008年直下1664点,70%以上资产蒸发的切肤之痛,在“财富二次分配”的浪潮冲击之下,中国资本市场乃至整个经济领域的参与者,经历了漠然、质疑、犹豫、沮丧、坚定、喜悦、炫耀、恐慌、焦虑、失望、淡然等各种复杂心境的洗礼,失落者铩羽而归,成就者悄然隐退,更多人选择了坚守。

潮起潮落之际,中国资本市场不经意间多了一份淡定、沉稳之气,4年一周期,成长的代价莫过如此。

历史的年轮回到2005年的4月29日,证监会宣布实施股权分置改革试点,然而,市场并未意识到这将是一场影响深远的变革。

是年5月9日,政策出台后的第一个交易日,上证指数大跌2.44%;一个月后的6月6日,上证指数创出998点的新低。之后的整一年,上证指数伴随市场对行情趋势的犹豫和股改对价的纠缠,重上1800点。与此同时,股改以来的“泡沫论”思潮达到首个顶点,经过长达三个月的交锋,上证指数二次探底后终于在2006年8月开始扶摇直上。

仿佛在一夜之间,A股市场的参与者们开始重新审视股改。过去一年,上证指数翻倍所带来的财富效应;上市公司大股东由占用、掏空向定向增发的回哺转变;以及上市公司分红的增加等等,都直接或间接地体现出股改之后,资本市场正在发生的可喜变化。

其后,上证指数过1800点,上3000点,到5·30前的4200点,再至巅峰6124点。股市不断积累和扩散的赚钱效应,被迅速地强化成,中国崛起背景下,改革开放30年来累积财富的二次分配。

不过,这场所谓的财富分配潮除了一部分个人投资者在2007年5.30前后获利了结外,大部分、尤其是新进投资者的教训极为深刻——贪婪下的疯狂,终成大错。

广州一位参加工作仅两年的销售人员,因周围同事朋友全都做股票,在毫无投资常识的情况下挪用客户回款10万元,在5·30前夕紧急入市,经近半个月不断的买进和割肉后,6月中旬账户资产只剩下不到2万元。这样的情况不在少数,更多人则选择住房抵押贷款入市。

一位手握37套商品房的温州炒房团成员,在2007年4月以住房抵押贷款资金300万元进入股市,先后委托多位做股评节目者代为操作,同样多次割肉后,到6月底总资产尚余150万元。随后依据券商营业部短信推荐,在高位全仓买进安琪酵母(600298)（600298.SH）等个股,熬至上证指数6124点第一轮急跌后,其账户资产变成了100万元。这位在炒楼时从未失手的温州炒房团成员告诉记者,由于承受不了打击,10月17日即住进了医院,而后来的抵押贷款只得以低价卖出几套房弥补。

杭州某贸易公司老总2007年初关闭公司,携运营资金和几套房产的抵押贷款,大举进军投资界,先是炒作原始股被骗去300万元,投入股市的350万元,在5·30前后大手笔的高买低卖中迅速缩水不到200万元,2007年底时进一步萎缩到120万元。该老总十几年的拼搏基本被消耗光。“2007年底楼市交投开始冷淡,我想低价卖房,挂牌半年都找不到买家。”为保住本金等待翻倍的机会,他从此开始了不断拆借资金付息及还本的生活。“到今年上半年,楼市回暖我才把为几个孩子买的房子卖了还上贷款,现在除了100万资金还在股市外,其余什么都没了。”

不仅新股民损失惨重,经验丰富的老股民被套也很普遍。上海滩第一代股民王先生,手中掌握资金过亿,从未大亏过的他在2008年损失了2000万元。“儿子从购买的软件中发现基金都没有撤离,我想基金都不怕,我怕什么？后来才想明白,基金经理操作的都不是自己的钱,当然不需要怕。”王先生谈及此事追悔莫及。

然而,牛熊更替之时,“财富”并不乏分享者。大量新股民的涌入,巨额成交量的不断刷新,以及天量基金的抢购狂潮,给证券公司带来了足够多的佣金收入,基金公司的管理费也因此水涨船高。

广州某券商营业部2005年底还曾被总部列入裁撤名单,2006年率先实行经纪人模式后,托管资产一年净增20余亿,2007年全年佣金收益高达2亿元,此轮牛市一年足以管住以后几年的开销。而该营业部市场部经理2006年每月还只能拿到800元的基本生活费,到2007年通过对手下500余经纪人的层层提成,月薪一度高达20万元,部分老牌经纪人月薪也在10万以上。这还不算年底的分红和年终奖。

另外公、私募基金经理也获得了较高的收入。而股权分置改革以来,收益最大的当属全流通后的上市公司股东,尤其是偏向财务投资的中小股东,由于极低的持股成本,即便是在2008年的低位套现,也仍能获得数倍的投资收益。

潮退之后才知道谁在裸泳。从2005年中到2008年底,这场狂热的资本盛宴,回头再看,更像是居民储蓄的资本市场二次分配:上市公司质地改善有限、分红力度仍然不足,股票价差依旧是投资者获利的最主要途径,潮涨潮落的还是股民的资金在击鼓传花。

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